服裝行業2013年亞洲戶外展會議紀要:戶外行業熱度不減,重點推薦探路者 ...

　　戶外電商發展迅速,網購市場潛力大。展會期間,京東商城主講的戶外電商發展現狀及未來規劃趨勢的行業論壇會場最火爆。

　　這一方面說明目前戶外在電商渠道的快速發展,另外也說明眾多缺乏線下渠道的品牌熱衷于線上開拓市場。從京東商城戶外品類發展看:2009年開啟戶外運動頻道,目前戶外已經是其著力打造的重要頻道。根據淘寶指數,中國戶外消費人群集中于30-50歲,對戶外喜好度明顯高于運動。且戶外消費人群集中,對運動休閑等有替代效應,購買力比運動也更具潛力。

　　投資建議:我們仍維持對國內戶外行業成長性的樂觀判斷,預計未來5年年均增速可保持在25%左右。重點推薦戶外行業**標的探路者。我們認為作為國內品牌中絕對主導品牌,品牌知名度、渠道拓展以及產品投入實力的優勢明顯,這也是未來成長的根基。在面對市場變化上,公司的經營思路也值得認可,執行效果可期待。今年40%左右業績的增長基本確定。我們預計13-15年Eps為0.56/0.73/0.93元,當前估值相較其成長性偏低。維持未來6-12個月15-17元目標價。“買入”評級。